编者按1月26日，长江产业经济研究院年度学术会议（2024）在南京举行，会议围绕“新质生产力下现代化产业体系建设”邀请政府部门、高校、科研机构等各界专家进行研讨，形成部分创新成果和观点，现将部分成果摘编，本期刊发的是香港中文大学经济系教授施康的《从国际比较角度解读中国经济》。近半年来，对中国经济的评估判断出现了一些焦虑的声音。从宏观经济的表现来看，根据过往的经验，美国在长时间加息后通常会陷入衰退，然而四季度美国经济依然实现了3%以上的增长率，远远超过了预期。与此同时，市场在2022年底普遍预判中国经济将要强劲反弹，但到了2023年下半年后，经济增速持续放缓，房地产市场仍在继续下行。这种对比使得市场对中国经济产生了一些情绪化的看法。从个人的感知来看，最近在金融市场工作的学生让我写推荐信求职或者申请入学的明显比往年多了很多，在读的研究生也都表示今年的实习机会很少。在日常交流的时候，大家都非常焦虑和迷茫。那么，我们应该如何看待当下中国经济的现状和挑战呢？我认为，可以从国际比较的视角，从以下几个角度来解读。问题一：中国经济否会像90年代的日本步入“资产负债表衰退”？目前，一个争议的焦点话题是，

人民币汇率在2020年5月下旬触底后，已经连续回升一年半、幅度超过10%，这在人民币汇率历史上是不多见的。本次人民币汇率回升的原因是什么？未来的走势如何？当前应如何辩证看待人民币汇率升值对经济的影响？一、人民币汇率升值的原因分析及走势判断人民币汇率兑美元即期汇率在2020年5月底创下7.15的年内最低值后开始回升，近几个月稳定在至6.4之下，升幅超过10%。概括来说，人民币汇率在过去的一年多显著回升的原因包括：1.中国有效控制疫情，经济基本面率先企稳回升。在党中央的正确领导下，全国人民同心协力有效地控制了新冠疫情。以中国制造业采购经理人指数（PMI）为例，低点出现在2020年2月，之后即显著回升并维持高位运行。美国和欧元区制造业采购经理人指数（PMI）的低点出现在4月，日本的低点出现在5月，但这些经济体的疫情一波三折，直到当前都难言得到有效控制。这使得中国作为全球制造中心和世界工厂的角色得以进一步凸显，全年以人民币计价出口增速4%，是全球唯一实现出口正增长的重要经济体。中国全年实现贸易顺差3.7万亿人民币，同比增长27.6%。以上因素不论从信心角度还是从外汇市场供求角度，均有利于人民币